O Comitê de Política Monetária (Copom) elevou a Selic em 1 ponto percentual (p.p.) na reunião desta quarta-feira (19), em decisão unânime. A taxa básica de juros saiu de 13,25% para 14,25% ao ano.

O Copom já havia elevado a taxa em 1 p.p. em cada uma das duas reuniões passadas e, inclusive, antecipou mais uma alta da mesma magnitude na decisão de março – confirmada agora.

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Os economistas consultados pelo Banco Central (BC) esperam que a Selic feche 2025 no patamar de 15% ao ano, mostra o último Boletim Focus.

O Comitê antecipa uma nova alta de juros de menor magnitude na próxima reunião, caso o cenário esperado se confirme. O Copom não especifica a magnitude exata desse ajuste menor, apenas que ele será inferior à elevação de 1,00 ponto percentual decidida na reunião atual.

A decisão sobre a magnitude total do ciclo de aperto monetário dependerá, segundo o comitê, da evolução da dinâmica da inflação, das expectativas de inflação, do hiato do produto e do balanço de riscos, mantendo o firme compromisso de convergência da inflação à meta.

Para o Comitê, persiste uma assimetria altista no balanço de riscos para os cenários prospectivos para a inflação. Os principais riscos de alta para a inflação incluem a desancoragem prolongada das expectativas, a resiliência da inflação de serviços e políticas econômicas que pressionem os preços, como a desvalorização do câmbio.

Já os riscos de baixa envolvem uma desaceleração econômica maior que a prevista e um cenário global menos inflacionário devido a choques no comércio e nas condições financeiras, disse o comitê.

“O Comitê segue acompanhando com atenção como os desenvolvimentos da política fiscal impactam a política monetária e os ativos financeiros. A percepção dos agentes econômicos sobre o regime fiscal e a sustentabilidade da dívida segue impactando, de forma relevante, os preços de ativos e as expectativas dos agentes”, disse em comunicado.

A projeção de inflação do Copom para o terceiro trimestre de 2026, atual horizonte relevante de política monetária, situa-se em 3,9% no cenário de referência.

A trajetória da Selic

O Copom deu início ao aperto monetário na reunião de setembro, quando elevou a Selic de 10,50% para 10,75% e, depois, realizou mais um ajuste de 0,50 p.p. e outros dois de 1 p.p. Nos dois encontros anteriores, de junho e julho, o Comitê do BC manteve a taxa estável.

De agosto de 2023 a maio de 2024, a autarquia passou por um período de flexibilização da política monetária. O ciclo contou com uma redução de 0,25 p.p. e outras seis de 0,50 p.p.

Antes de iniciar a flexibilização, o BC manteve a Selic em 13,75% por um ano, iniciado em agosto de 2022. O ciclo de aperto monetário, que precedeu essa pausa, começou em março de 2021 e seguiu por 12 reuniões.