O Federal Reserve (Fed, o Banco Central dos Estados Unidos) está preparado para elevar ainda mais a taxa de juros do país caso seja necessário, afirmou nesta sexta-feira (25) o presidente da autoridade monetária, Jerome Powell. A afirmação foi feita no tradicional discurso do chairman, durante o 46º simpósio anual de Jackson Hole, que acontece até amanhã no Wyoming (EUA).
Powell comentou que as taxas reais estão bem acima das estimativas e que dois meses de bons dados de inflação são apenas o começo do que é necessário para construir a confiança no indicador. “Precisamos de mais progresso na inflação de serviços não habitacionais”, afirmou.
Para o presidente do Fed, o crescimento da economia acima da tendência pode exigir a manutenção do aperto.
O encontro de Jackson Hoel é organizado pelo Federal Reserve de Kansas City e reúne banqueiros centrais ou seus representantes de todo o mundo, além de acadêmicos e outros pensadores econômicos influentes.
Powell comentou que o Fed apertou significativamente a política monetária ao longo do ano passado e que, embora a inflação tenha descido do seu pico – um desenvolvimento bem-vindo – continua demasiado elevada. “Estamos preparados para aumentar ainda mais as taxas, se for apropriado, e pretendemos manter a política num nível restritivo até estarmos confiantes de que a inflação está a descer de forma sustentável em direção ao nosso objetivo”, afirmou.
O presidente do Fed lembrou que, quando o Fomc aumentou a taxa em março de 2022, era claro que a redução da inflação dependeria tanto da resolução das distorções sem precedentes da procura e da oferta relacionadas com a pandemia, como do próprio aperto da política monetária.
Ou seja, a ideia é que haveria um abrandamento no crescimento da demanda agregada, permitindo que a oferta alcançasse o atraso. “Embora essas duas forças estejam agora trabalhando em conjunto para reduzir a inflação, o processo ainda tem um longo caminho a percorrer, mesmo com as leituras recentes mais favoráveis.”
Ele citou que, numa base de 12 meses, a inflação total do PCE (índice de despesas de consumo pessoal) nos EUA atingiu um pico de 7% em junho de 2022 e diminuiu para 3,3% em julho, seguindo uma trajetória aproximadamente em linha com as tendências globais.
Enquanto isso, os efeitos da guerra da Rússia contra a Ucrânia passaram a ser um dos principais impulsionadores das mudanças na inflação global desde o início de 2022. “Os preços dos alimentos e da energia são influenciados por fatores globais que permanecem voláteis e podem fornecer um sinal enganador sobre a direção da inflação”, disse.
A inflação subjacente do PCE em 12 meses atingiu um pico de 5,4% em fevereiro de 2022 e diminuiu gradualmente para 4,3% em julho passado. “As leituras mensais mais baixas para a inflação subjacente em junho e julho foram bem-vindas, mas dois meses de bons dados são apenas o começo do que será necessário para criar confiança de que a inflação está a descer de forma sustentável em direção ao nosso objetivo”, frisou Powell.
O presidente do Fed destacou que ainda não é possível saber até que ponto essas leituras mais baixas continuarão ou em que patamar a inflação subjacente se estabilizará nos próximos trimestres. “A inflação subjacente dos últimos doze meses ainda é elevada e há ainda um terreno substancial a percorrer para regressar à estabilidade de preços”, alertou.
Inflação de bens
Ao examinar os três grandes componentes do núcleo da inflação do PCE (inflação de bens, de serviços de habitação e de todos os outros serviços), Powell comentou que a parte de bens caiu acentuadamente, especialmente nos duráveis, uma vez que tanto a política monetária mais restritiva como a lenta resolução das perturbações da oferta e da demanda estão diminuindo as pressões de preços.
Ele citou como exemplo, o setor automotivo, lembrando que, no início da pandemia, a procura de veículos aumentou acentuadamente, apoiada por taxas de juro baixas, transferências fiscais, redução de gastos em serviços presenciais e mudanças na preferência de utilização de transportes públicos.
“Mas devido à escassez de semicondutores, a oferta de veículos caiu. Os preços dos veículos dispararam e surgiu um grande conjunto de demanda reprimida. À medida que a pandemia e os seus efeitos diminuíram, a produção e os estoques aumentaram e a oferta melhorou. Ao mesmo tempo, as taxas de juro mais elevadas pesaram”, explicou. Ou seja, em termos líquidos, a inflação dos veículos automóveis diminuiu acentuadamente devido aos efeitos combinados desses fatores de oferta e procura.
Ele afirmou que dinâmicas semelhantes estão ocorrendo no núcleo da inflação dos bens em geral.
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