O Federal Reserve manteve a taxa de juros em reunião finalizada nesta quarta-feira (19) no intervalo de 4,25% a 4,50% ao ano.

Enquanto isso, os formuladores de políticas do banco central dos EUA indicaram que ainda antecipam a redução dos juros em meio ponto percentual até o final deste ano no contexto de desaceleração do crescimento econômico e, eventualmente, uma queda na inflação. A queda se daria em duas reuniões.

Fazendo um balanço da implementação de tarifas do governo Trump, as autoridades do Fed aumentaram suas perspectivas para a inflação deste ano, com sua medida preferida de aumentos de preços (PCE) prevista para terminar o ano em 2,7%, em comparação com o ritmo de 2,5% previsto em dezembro. O Fed tem como meta a inflação em 2%.

Mas eles também reduziram as perspectivas para o crescimento econômico deste ano de 2,1% para 1,7%, com desemprego ligeiramente maior até o final deste ano.

Assim, o foco do mercado ficou também para a divulgação das projeções econômicas. As novas projeções do Fed incluem as estimativas de fim de ano de todas as 19 autoridades para o crescimento, desemprego, inflação e patamar da taxa de juros, com os mercados normalmente concentrados nas leituras medianas.

Antes da reunião desta semana, os investidores previram que o Fed aprovaria dois cortes de 0,25 ponto percentual nos juros até o final deste ano, reduzindo a taxa para a faixa de 3,75% a 4,00%. Assim, a projeção se manteve.

No entanto, houve uma discordância substancial entre as autoridades sobre a trajetória apropriada da política monetária, refletindo a incerteza. Quatro consideraram que um corte nos juros será apropriado este ano, e quatro avaliaram que o Fed não deveria cortar os juros de forma alguma. Dois consideraram que três cortes seria a decisão correta.

Os integrantes do Fomc (Federal Open Market Committee) disseram que os riscos aumentaram, com um sentimento quase unânime em apontar que as perspectivas para o ano estavam confusas.

“A incerteza em torno das perspectivas aumentou”, disse o comitê em uma nova declaração de política que considera as primeiras semanas do novo governo Trump e a implementação inicial do que as autoridades da Casa Branca dizem que serão, em última análise, tarifas globais sobre produtos importados.

O Fed também disse que desacelerará a redução contínua de seu balanço. Neste ponto, houve dissidência de Christopher Waller, que defendeu a manutenção dos juros, mas preferia a manutenção também da redução do balanço patrimonial.

Projeções

As projeções para os juros corresponderam às expectativas definidas pelos mercados financeiros antes da reunião e mantiveram a perspectiva geral do Fed de que a desaceleração gradual da inflação permitirá mais flexibilização da política monetária.

Mas pode ser um caminho mais difícil chegar lá. Embora não mencione o presidente Donald Trump ou tarifas na declaração, as projeções para uma inflação mais alta este ano coincidem com os planos tarifários.

Parece, no entanto, que o Fed analisa a mudança de preço envolvida nesses impostos de importação, tratando-os como uma mudança única em vez de uma fonte persistente de pressões de preço.

A inflação além de 2025 permaneceu em relação às projeções do Fed em dezembro, com expectativa de retornar a 2% até o final de 2027.

A projeção para cortes de taxas além deste ano também se manteve, atingindo 3,1% até o final de 2027, próximo ao nível visto como tendo um efeito neutro que não incentiva nem desencoraja gastos e investimentos.

O Fed cortou sua taxa básica de juros em um ponto percentual inteiro no ano passado, mas manteve as taxas desde dezembro, enquanto aguarda por mais evidências de que a inflação continuará a cair e, mais recentemente, por mais clareza sobre o impacto das políticas de Trump.

Comparado à promessa de Trump de uma “era de ouro” econômica por causa de seu esforço para impor tarifas, deportar um grande número de imigrantes e afrouxar regulamentações, a perspectiva do Fed prevê um crescimento de 1,7% este ano e de 1,8% em 2026 e 2027, com a taxa de desemprego em 4,4% este ano e 4,3% em 2026 e 2027. Isso está acima das mínimas dos últimos anos e acima da última leitura de 4,1% em fevereiro.

O presidente do Fed, Jerome Powell, realizará uma entrevista para elaborar a última declaração de política e projeções.

(com Reuters)

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