Os economistas consultados pelo Banco Central (BC) jogaram a projeção da inflação de 2025 para perto do teto da meta, mas uma queda adicional rumo aos 3% “tende a ser mais difícil”, afirma o economista da XP Investimentos, Alexandre Maluf.

A estimativa do Boletim Focus caiu de 4,70% para 4,56%. A meta perseguida pela autarquia é de 3%, com intervalo de tolerância de 1,5 ponto percentual (p.p.).

Maluf afirma que a desaceleração “apenas gradual” da economia e o mercado de trabalho “ainda aquecido” limitam os futuros cortes nas expectativas.

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O indicador mensal de atividade econômica (IBC-Br) registrou alta de 0,4% em agosto. A prévia do Produto Interno Bruto (PIB) foi a 2,6% no ano, enquanto passou a um ganho de 3,2% no acumulado em 12 meses.

Já em relação ao mercado de trabalho, o Brasil registrou 147.358 novos empregos formais em agosto. No ano, foram criados 1.501.930 postos, um crescimento de 3,18% em relação a dezembro de 2024.

Além disso, o economista da XP afirma que, apesar das quedas das projeções da semana, a inflação corrente e as expectativas “permanecem elevadas”.

O ajuste da mediana das projeções veio após o Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística (IBGE) divulgar, na sexta-feira (24), que a prévia da inflação surpreendeu o mercado e mostrou uma abertura “mais benigna”.

A prévia da inflação subiu 0,18% no mês de outubro e acumulou alta de 4,94% em 12 meses. A projeção era de altas de 0,24% e 5%, respectivamente.

Além disso, na semana passada, a Petrobras (PETR4) anunciou o corte de preços da gasolina em 4,9% — o que deve impactar as próximas leituras do Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA).

O Focus ainda mostrou ajustes das projeções para a inflação de 2026, de 4,27% para 4,20%, e de 2027, de 3,83% para 3,82%.